江南春操刀，一場(chǎng)世紀(jì)大并購(gòu)正在上演，分眾傳媒002027）（002027.SZ）將與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手新潮傳媒喜結(jié)連理。
4月9日晚，分眾傳媒發(fā)布公告稱，計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，收購(gòu)成都新潮傳媒集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新潮傳媒”）100%股權(quán)，新潮傳媒預(yù)估值83億元。
2023年，新潮傳媒的估值一度達(dá)到210億元。83億元收購(gòu)，看上去，江南春撿了個(gè)大便宜。
在中國(guó)戶外廣告領(lǐng)域，分眾傳媒與新潮傳媒分列老大、老二，一度因?yàn)閾屖袌?chǎng)而劍拔弩張。
對(duì)于“賤賣”爭(zhēng)議，新潮傳媒創(chuàng)始人張繼學(xué)表示，“如果此次交易是用現(xiàn)金方式，我認(rèn)為是賤賣了，但是如果是發(fā)行股份，就不一定了?！北敬谓灰缀?，張繼學(xué)將持有分眾傳媒股份，以此賭未來(lái)。
頗具商業(yè)天賦的江南春，是一名傳媒顛覆者。從代理IT廣告到進(jìn)軍電梯媒體，從收購(gòu)聚眾傳媒到吞并好耶網(wǎng)絡(luò)，從納斯達(dá)克到A股市場(chǎng)，25年，江南春成長(zhǎng)為中國(guó)戶外傳媒大佬，分眾傳媒也穿越了周期，市值達(dá)千億元。
不過(guò)，流量時(shí)代之下，廣告?zhèn)髅绞袌?chǎng)已經(jīng)生變。抖音、美團(tuán)、騰訊等巨頭加速布局，分流了廣告資源，重倉(cāng)本地生活的分眾傳媒，將面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。
83億元收購(gòu)，無(wú)疑是江南春近年來(lái)最大手筆的資本運(yùn)作，博弈新周期，他能達(dá)到預(yù)期嗎？
根據(jù)公告，江南春實(shí)際控制的分眾傳媒將以83億元的估值收購(gòu)張繼學(xué)控制的新潮傳媒。
公開信息顯示，新潮傳媒成立于2007年，前身是創(chuàng)立于2003年的《新潮》周刊，2013 年開始轉(zhuǎn)型為電梯廣告運(yùn)營(yíng)商?。2016年，新潮傳媒進(jìn)軍北上廣深等一線城市。
2017年5月，張繼學(xué)在品牌發(fā)布會(huì)上宣布，獲得二三四五、愷英網(wǎng)絡(luò)002517）、天神娛樂等10億元投資。2018年4月，新潮傳媒又獲成都高新區(qū)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金20億元投資。7個(gè)月后，百度方面領(lǐng)投了21億元投資注入新潮傳媒。2019年8月，京東方面出資10億元戰(zhàn)略入股。2021年9月，京東方面再次領(lǐng)投4億美元戰(zhàn)略入股新潮傳媒。
手握巨資，張繼學(xué)底氣十足，2017年，新潮傳媒開始加速全國(guó)擴(kuò)張，覆蓋更多城市的電梯廣告業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)，張繼學(xué)稱，將“開啟中國(guó)社區(qū)媒體數(shù)字化元年”。
傳媒界人士至今仍然記憶猶新的一件事是，2018年3月，在江南春的老家浙江，新潮傳媒舉辦了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的“戰(zhàn)斗動(dòng)員大會(huì)”。當(dāng)時(shí)，新潮傳媒還在其公眾號(hào)上 “口出狂言”稱，“新潮要打一場(chǎng)千億級(jí)的仗”。
根據(jù)當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道，新潮傳媒掌舵者張繼學(xué)更是絲毫不掩飾，他在動(dòng)員會(huì)上表示，“2018年的啟動(dòng)大會(huì)，也是正式向老大宣戰(zhàn)的日子！分眾的‘打新辦’欺負(fù)了我們太久，是時(shí)候用一場(chǎng)大戰(zhàn)，去證明新潮的存在了！也是時(shí)候吹響號(hào)角，支持兄弟們?nèi)ソüαI(yè)了！”
一場(chǎng)令人心潮澎湃的啟動(dòng)會(huì)之后，新潮傳媒印發(fā)《關(guān)于全面爭(zhēng)奪分眾億元級(jí)客戶的通知》，被稱為戰(zhàn)斗檄文，正式發(fā)動(dòng)了新潮傳媒與分眾傳媒的市場(chǎng)之戰(zhàn)。
到2020年8月，張繼學(xué)在接受采訪時(shí)表示，分眾傳媒是優(yōu)秀的企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)不僅能夠推動(dòng)雙方共同進(jìn)步，還能進(jìn)一步拓展整個(gè)行業(yè)賽道。
早在2018年，新潮傳媒的估值就達(dá)到20億美元。胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《全球獨(dú)角獸榜》顯示，2022年、2023年，新潮傳媒的估值均為210億元，不過(guò)2024年下降至180億元。
83億元“賤賣”，新潮傳媒不行了嗎？張繼學(xué)公開回應(yīng)稱，“今天的新潮是歷史上最好的時(shí)期。今天應(yīng)該是猛踩油門快速發(fā)展的好時(shí)候，選擇和分眾合作，是選擇一條更優(yōu)實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的路徑”。
江南春的人生充滿傳奇。他祖籍浙江寧波，1973年生于上海，1991年進(jìn)入華東師范大學(xué)中文系學(xué)習(xí)。
大學(xué)時(shí)代，江南春加入了夏雨詩(shī)社，并擔(dān)任夏雨詩(shī)社社長(zhǎng)。在那個(gè)年代，他大量寫詩(shī)，并小有名氣。
大學(xué)時(shí)代，江南春就表現(xiàn)出與年齡不符的商業(yè)天賦。競(jìng)選學(xué)生會(huì)主席，江南春以10元/人的成本游說(shuō)16個(gè)院系代表，最終以159票當(dāng)選。為償還160元競(jìng)選債務(wù)，他隱瞞招聘信息、自薦成為廣告公司兼職業(yè)務(wù)員，月收入超2000元。
1994年，21歲的江南春創(chuàng)立永怡傳媒，代理IT廣告業(yè)務(wù)，獲得百萬(wàn)元投資。江南春成為大學(xué)生富豪。
公開消息稱，1998年，永怡傳媒占據(jù)了上海IT廣告代理95%市場(chǎng)份額，年收入超5000萬(wàn)元。
進(jìn)入二十一世紀(jì)，IT廣告代理市場(chǎng)突變，永怡傳媒經(jīng)營(yíng)承壓。江南春曾試圖做網(wǎng)游，結(jié)果6個(gè)月燒光了10年積累。
一次偶然機(jī)會(huì)，江南春看到電梯門上張貼的小廣告，突然腦洞大開，敏銳地意識(shí)到，樓宇電梯口這一特定場(chǎng)景的市場(chǎng)價(jià)值不小。2003年，他投身于電梯媒體廣告這一新賽道，分眾傳媒隨之成立。初期，江南春在上海50棟寫字樓安裝400臺(tái)大屏。
面向?qū)懽謽前最I(lǐng)人群，為廣告主提供高效、精準(zhǔn)的廣告投放渠道，一經(jīng)推出，這種模式便受歡迎。分眾傳媒迅速在廣告市場(chǎng)中占得一席之地。江南春因此顛覆了傳統(tǒng)媒體，開創(chuàng)了電梯媒體新模式。
分眾傳媒創(chuàng)立不久，就獲得來(lái)自軟銀50萬(wàn)美元投資，2004年，鼎暉、高盛等機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略入股，累計(jì)融資近5000萬(wàn)美元。
2005年，創(chuàng)立不到3年，江南春就將分眾傳媒送進(jìn)了美國(guó)納斯達(dá)克，市值達(dá)8億美元。
2006年，分眾傳媒耗資3.25億美元收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聚眾傳媒，以3960萬(wàn)美元收購(gòu)框架媒介，2007年，又收購(gòu)好耶網(wǎng)絡(luò)廣告公司。
2012年，因美股估值低迷，江南春以35億美元私有化分眾傳媒。2015年，分眾傳媒作價(jià)457億元借殼七喜控股回歸A股，市值達(dá)千億元。
2016年，江南春以350億元財(cái)富登上胡潤(rùn)富豪榜。2021年4月，江南春以62億美元財(cái)富登陸福布斯全球富豪榜。
江南春的自信在于，分眾傳媒的資源不是一分鐘建立起來(lái)的，而是長(zhǎng)達(dá)20年的積累。
分眾傳媒開創(chuàng)了“樓宇電梯”這個(gè)核心場(chǎng)景，在主流城市主流人群必經(jīng)的樓宇電梯空間中每天形成高頻次的有效到達(dá)。掌握了“樓宇電梯”這一核心資源，讓分眾傳媒擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力。
此前，江南春推動(dòng)分眾傳媒收購(gòu)框架媒介，占領(lǐng)高檔社區(qū)媒體市場(chǎng)；收購(gòu)聚眾傳媒，將市場(chǎng)占有率提升至98%，完成樓宇廣告的絕對(duì)壟斷；收購(gòu)當(dāng)時(shí)最大的手機(jī)廣告公司凱威點(diǎn)告，將其整合為分眾無(wú)線；收購(gòu)好耶網(wǎng)絡(luò)，獲得當(dāng)時(shí)最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告技術(shù)服務(wù)公司；收購(gòu)璽誠(chéng)傳媒，完成當(dāng)時(shí)最大的賣場(chǎng)媒體整合。
有報(bào)道稱，26個(gè)月內(nèi)，江南春完成了大大小小60家公司收購(gòu)，將分眾傳媒打造成龐大的傳媒帝國(guó)，分眾傳媒處于市場(chǎng)壟斷地位。
分眾傳媒的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穿越了周期。2016年至2023年，公司歸母凈利潤(rùn)僅有三個(gè)年度下降，2019年的行業(yè)寒冬，公司歸母凈利潤(rùn)也有18.75億元。
談及本次83億元收購(gòu)新潮傳媒，江南春表示，本質(zhì)上和收購(gòu)聚眾傳媒相同，都是對(duì)電梯媒體同業(yè)的整合，新潮傳媒在外圍社區(qū)的布局恰好彌補(bǔ)了分眾傳媒的空白。通過(guò)本次收購(gòu)將擴(kuò)大公司的用戶覆蓋規(guī)模，擴(kuò)大地盤。
有人士分析稱，江南春借助收購(gòu)鞏固了樓宇廣告市場(chǎng)后，將向海外市場(chǎng)發(fā)力，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
不過(guò)，流量時(shí)代之下，廣告?zhèn)髅绞袌?chǎng)已經(jīng)生變。短視頻、社交媒體興起，分流了廣告預(yù)算，抖音、美團(tuán)、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速布局本地生活領(lǐng)域，對(duì)高度依賴快消領(lǐng)域的分眾傳媒產(chǎn)生了壓力。
二級(jí)市場(chǎng)上，分眾傳媒回A之九游娛樂 九游娛樂官方時(shí)，市值突破1000億元，成為中國(guó)傳媒行業(yè)市值最高的公司。
今年4月10日，受收購(gòu)新潮傳媒消息刺激，分眾傳媒股價(jià)漲停，市值達(dá)1037億元。次日，其股價(jià)小幅回撤，市值1005億元。
