研報(bào)認(rèn)為，回顧2024年，因項(xiàng)目制作周期受疫情影響，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給較少，且外部消費(fèi)環(huán)境相對(duì)低迷，疊加AI主題情緒回落、文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制企業(yè)單位的所得稅優(yōu)惠政策調(diào)整，傳媒主要公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，板塊估值調(diào)整較多。展望2025年，在監(jiān)管環(huán)境及制作生產(chǎn)常態(tài)化趨勢(shì)下，技術(shù)助力效率提升，行業(yè)有望重拾高質(zhì)量增九游娛樂(lè) 九游娛樂(lè)官方長(zhǎng)。行業(yè)排序上，數(shù)字媒體和行業(yè)商業(yè)模式占優(yōu)，頭部公司的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)輸出能力或?qū)⒅τ€(wěn)定釋放，亦有望率先實(shí)現(xiàn)AI等新技術(shù)應(yīng)用落地；社交社區(qū)逐步進(jìn)入常態(tài)化盈利階段，關(guān)注經(jīng)營(yíng)效率提升；營(yíng)銷廣告關(guān)注優(yōu)質(zhì)媒體份額獲取的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。影視院線增長(zhǎng)趨勢(shì)相對(duì)低迷，關(guān)注頭部?jī)?nèi)容表現(xiàn)的邊際彈性及影院側(cè)整合機(jī)遇，出版行業(yè)高股息價(jià)值邊際趨弱，有線號(hào)文”政策變化下的發(fā)展機(jī)遇。